واعطى المحلل المالي محمد الرويشد في حوار مع 'القبس' تشخيصا دقيقا للاسباب التي ادت الى تراجعات سوق الاسهم، واشار الى ان المضاربات وغياب المعلومة الصحيحة وعدم اتخاذ قرارات صارمة من جانب هيئة السوق في الفترات الماضية اثرت بشكل مباشر في مسار السوق، وحول الخيارات المتاحة امام شركتي بيشة وانعام قال الرويشد ان على هذه الشركات اذا ارادت ان تزيد من كفاءتها وتحسن من موقفها المالي فإما ان تبحث عن مجالات جديدة تستثمر فيها وإما تندمج مع غيرها من الشركات القوية... وهنا الحوار:
كمحلل ما الذي يمكن ان تطالب به هيئة سوق المال السعودية للخروج من التراجع المتتالي للاسهم؟.
- في الواقع هناك جملة من المطالبات التي يمكن ان تذكر في هذا الصدد، فالسوق بالفعل وصل الى حدود مقلقة فما ان يثبت المؤشر لايام الا ويبدأ في التراجع مرة اخرى، والان وصلنا الى حدود عام 2004 أي ان المؤشر فقد مكاسب اكثر من عامين، ما يمكن ان اذكره هو ضرورة أعطاء الحلول المناسبة للمستثمرين والمساهمين في الشركات المدرجة وتبيان الحقائق لهم بشكل واضح .
كما يجب أعطاء هؤلاء المساهمين والمستثمرين اتجاه وقدرة الدخول الى السوق، بجانب اعطاء المستثمرين خدمات جديدة ومتطورة داخل السوق، كذلك من المهم ان تعطى المعلومة الصحيحة أيا كانت وابعاد كل المحللين الذين ليس لديهم القدرة على التحليل لأن نسبة 80% من المستشمرين يتابعون المحللين ويجدون فى كلماتهم الوسيلة للنهوض أو الهبوط بمدخراتهم وأعادة ترتيب أوضاعهم فى السوق.
أسباب التراجعات
يعجز الكثير من المتابعين على استيعاب أسباب تراجعات سوق الأسهم السعودي عندما ينظرون إلى الاقتصاد القوي للسعودية.. فكيف جاءت هذه المعادلة؟
- التراجعات الاخيرة فى السوق ناتجة عن عدم ثقة المتعاملين بسوق الاسهم، وعدم وجود شفافية للسوق ووجود بعض المضاربين فى تحقيق مصالح شخصية، اضافة الى غياب المعلومة الصحيحة وتعمد بعض المحللين ومشرفي منتديات الانترنت على اعطاء معلومات مغلوطة بهدف تضليل السوق.
تعليق متداول
تعليق تداول أكثر من شركة في الآونة الأخيرة ألا ترى انه سيزيد من مشكلة الثقة التي دخلت فيها السوق السعودية؟
- بالفعل فان تعليق الشركات سيزيد لأن كل شركة وضعت تحت 'الميكروسكوب' ويتوقع أن تكون هناك شركات فى الطريق لايقافها، وهذا سيكون تصحيحا جيدا للسوق لخروج الشركات الخاسرة واعطاء المستثمر شركات واعدة وأرباحا تشغلية وليس أرباحا استثمارية فقط ليس لها عوائد ثابثة مما يؤدى الى خسائر استثمارية مثلما حدث مع بعض الشركات المساهمة.
خطوات.. وحلول
ما الخطوات والحلول التي يمكن أن تقدمها للشركات التي أوقفت من التداول وغيرها من الشركات المتعثرة؟
- الفرصة متاحة حاليا لهذه الشركات لان تتخذ العديد من الخطوات التي من شأنها ان تعيد ترتيب اوراقها من جديد وان تعتبر ان ايقافها كان في صالحها لان الخسائر كانت ستتزايد وسيتآكل راسمالها الى اكثر مما وصلت اليه، والايقاف ايضا ينبغي ان يكون درسا لها، تستفيد منه في مقبل ايامها بتدارك الاخطاء التي وقعت فيها، ومن المهم بالنسبة لهذه الشركات ان تبحث عن مشروعات جديدة او ان تندمج مع شركات ناجحة في السوق حتى تستعيد ثقة المتعاملين بها.
لماذا في رأيك انتظرت هيئة السوق المالية كل هذا الوقت حتى تصدر مثل هذه القرارات؟
- الهيئة لم تنتظر، وهي لايمكن ان تصدر مثل هذا القرار دون حيثيات معينة، وقانون الهيئة يتيح لها ايقاف أي شركة عن التداول في حال وصلت خسائرها لحد معين من راس المال، وشركتا بيشة وانعام وصلتا الى هذه النسبة فجاء القرار مباشرة بعد افصاح هاتين الشركتين عن موقفهما المالي، فالقرار لم ينتظر وانما كان يجب لان يصدر ان يكون مبنيا على موقف الشركة المالي، والقانون صريح في هذا الجانب، والتوقعات بايقاف شركات مماثلة جاء لان هذه الشركات تعاني من تعثر واضح في موقفها، وعندما تصل الخسائر الى الحد الذي بينه نظام الهيئة فسيصدر القرار على الفور بايقاف التداول للشركة المعنية.
كمحلل هل فوجئت بقرار هيئة السوق بإيقاف تداول بيشة/انعام؟
- بالطبع لا، لاننا كنا نتابع الموقف المالي لكل الشركات المدرجة في السوق، وكنا نلاحظ بوضوح حجم الخسائر في رأس المال التي كانت تصل اليها شركتا انعام وبيشة وبمعرفتنا لقانون الهيئة والمادة التي تنص على ايقاف تداول الشركة التي تصل خسائرها إلى حد معين من رأس المال، فاي محلل كان بامكانه ان يستنتج صدور مثل هذا القرار.
كيف يمكن أن تعود مثل هذه القرارات بصورة إيجابية على السوق؟
- هناك شركات وصلت إلى درجة كبيرة من الخسائر لكن الضوابط لابد أن توضع، عندما نلاحظ ان الشركات فى صعود نتساءل لم الصعود ؟ وعندما تهبط بالنسبة ولم يكن هناك مبررات نتساءل لم الهبوط ؟ ليس هناك شفافية لدى رؤساء مجالس الادارات وهم المسؤولون أمام المساهمين وهيئة سوق المال السعودى، فاما ان تقفل شركاتهم أو تعلق الشركات حتى لا تشطب الشركة نهائيا.
تأثير غياب الشفافية
هل ترى أن غياب الشفافية (من جانب الشركات) في الماضي كان وراء عدم صدور مثل هذه القرارات؟
- هذا مؤكد، والهيئة كانت تطالب باستمرار بالعمل بمبدأ الافصاح لدى الشركات، وكانت قد اعطت هذه الشركات فرصا للافصاح بعدما لاحظت غياب الشفافية بصورة واضحة.وانا اعتقد ان توقيف تداول بيشة وانعام هو اول القرارات القوية التي ستتخذها الهيئة في غضون الفترة المقبلة.
في ظل تواصل الأخبار المحبطة من السوق المالي.. هل ترى ان هناك جوانب ايجابية لم يلتفت إليها المتداولون؟
- الجوانب الايجابية تكمن في عدم التسرع فى الشراء والبيع بعشوائية حتى لا تؤدي بالسوق إلى انهيارات مستمرة وجديدة، بالإضافة الى عدم التوجه والاستماع الى الاشاعات والجري وراءها.
مصير المساهمين
ما مصير الآلاف من المساهمين في كل من شركة 'بيشة' و 'انعام'؟
- الخيارات امامهم محدودة للغاية، وآمل ان تساعدهم شركاتهم على النهوض مرة اخرى وتعليق التداول هو في الاصل خطوة احترازية وليس عقوبة نهائية، ويمكن للشركات التي اوقفت ان يعاد التداول في اسهمها اذا صححت من اوضاعها.
هل يمكن لهيئة السوق المالية أن تضع ضوابط تضمن من خلالها عدم وصول الشركات إلى مستويات كبيرة من الخسائر؟
- هذا من صميم عمل الهيئة، وما القرارات التي اصدرتها خلال العام المنصرم الا دليل على ذلك، اضافة الى الزامها للشركات بضرورة الافصاح عن موقفها ووضعها المالي.
برأيكم.. ما نوعية القرارات التي يمكن أن تصدر في الفترات المقبلة؟
من المتوقع أن تواصل هيئة السوق المالية مساعيها لتطوير السوق المالي من خلال: رفع مستوى شفافية وإفصاح الشركات و تحسين معايير الإدراج وتطوير آليات التداول والرقابة وتطبيق العقوبات على المخالفين وإدراج السندات/صناديق الاستثمار المغلقة، وقرارات أخرى مثل إعادة ترتيب القطاعات/تصنيف الشركات ومزيدا من اللوائح المنظمة للسوق بسبب التغيرات السريعة التي طرأت على السوق المالي السعودي خلال السنوات الأخيرة.
السوق شركة مساهمة
برأيك ما الذي يمكن أن تضيفه للسوق خطوة تأسيس شركة مساهمة لإدارة السوق المالي في السعودية... ؟. وهل يمكن النظر إليها في إطار الاصلاحات التي تقوم بها هيئة سوق المال ؟.
- هي خطوة ستضيف الكثير إلى كفاءة السوق المالي في السعودية، وهي كانت إحدى مطالباتنا كمحللين في الفترات الماضية، وسيكون من شأنها إعطاء هيئة السوق المالي الفرصة الكافية لمزاولة الاعمال الرئيسية والأهم التي من أجلها أنشئت والتي تتلخص بالتشريع ووضع الضوابط والأنظمة وتحسين المعايير وتطبيق الرقابة و العقوبات على المخالفين بالسوق، إضافة إلى أنها ستتيح الفرصة لنظام 'التداول' الحالي الذي يدار من قبل هيئة سوق المال في الوقت الحاضر للتفرغ والاستقلالية بإدارة سوق المال.وهذا القرار بالاضافة الى قرار تعليق تداول شركتي بيشة وانعام جاءا بعدما تبين جليا لهيئة السوق ضرورة اللجوء الى اصلاحات داخلية وهناك العديد من القرارات التي يمكن ان تصدر في القريب العاجل مواصلة لهذا النهج.